[할 수 있다! 알고 투자] 초보 - 나에게는 어떤 투자전략이 어울리는가?

34번째 강의 정리

 

 

Aswath Damodaran - Investment Philosophies(2012) 1장, 14장

 

 

* 정답은 없다

투자에서 성공할 수 있는 방법은 너무나도 많다. 특정 방법에 대해서도 여러 의견이 분분하다.

투자 전략은 투자자마다 다를 수 밖에 없다.

 

 

* 기본 전략: 지수 ETF로 자산 배분

- 노력을 덜하고도 괜찮은 결과를 얻을 수 있다. (1년에 한번 리밸런싱)

- ex. 영구 포트폴리오 = 연복리 수익: 8%대, 최대 손실률 -14%대

 

 

* 심화된 전략을 쓸 것인가, 위의 기본 전략을 쓸 것인가?

 

 

- 아래의 질문이 No인 경우 위의 기본 전략을 쓰면 된다.

 

Q1. 당신은 투자에 시간을 쓸 수 있는가?

Q2. 당신은 투자에 관심이 있는가?

Q3. 당신은 투자시장이 비효율적이고, 당신이 이를 통해 초과수익을 낼 수 있다고 생각하나?

 

> 답이 다 No라도 투자는 해야 한다! (지수 자산배분)

 

 

 

> 답이 다 Yes라도 아래와 같은 분은 기본 전략을 권함.

 

- 이미 돈이 많고, 검소하시고 욕심이 적으신 분

- 노력을 통해 소득을 대폭 올리실 수 있는 분

- 소득이 불안전하거나 조만간 목돈이 필요하신 분 (이 경우 투자를 안하거나, 안전자산의 비중을 크게 둘 것을 권함)

- 리스크 한도가 매우 낮으신 분 (유리 멘탈)

 

 

 

> 그럼 어떤 사람이 기본 전략을 벗어날 수 있을까?

 

- 투자에 관심이 있고 시장을 이기기 위해 공부할 시간이 있는 사람

- 리스크를 감내할 강철 멘탈의 소유자

- 소득은 안정되어 있는데 노력으로 더 이상 올리기 어려운 사람

- 당분간 목돈이 필요하지 않은 사람

- 기본 전략으로는 노후 준비가 불가능한 경우

 

 

 

 

* 모든 사람에게 맞는 슈퍼 전략은 없다!

 

- 어떤 전략이라도 어떻게 하느냐에 따라 결과가 달라진다.

- 자신의 인내심과 게으름 정도를 냉철히 판단해서 투자 기간을 설정할 것. (단기/중기/장기)

 

 

 

* 시장의 비효율은 어디에서 나오는가?

 

1. 대체로 효율적이지만 새로운 정보에 대한 대응이 미흡하다.

2. 대체로 효율적이지만 시장이 덜 보는 주식에는 덜 효율적.

3. 시장 전체가 비효율적.

4. 특정 참가자들이 특히 비효율적.

 

 

 

* 시장에 대한 인식: 모멘텀, 평균회귀, 기회주의

 

- 모멘텀: 오르는 놈은 계속 오른다.

- 평균회기: 지금 잘 나가는 애들은 결국 떨어지게 되고, 지금 빌빌 거리는 애들은 잘 될 것이다.

- 기회주의: 이념 없이 기회가 생기면 취한다.

 

 

 

* 모멘텀의 예

1. 정보 대응 - 긍정적인 뉴스 후 매수(단기), 차트 패턴을 보고 매수(단기), 상대 모멘텀(중기)

2. 덜 보는 주식 - 소형주+모멘텀 / 내부자 매수 따라하기 (중기), 이익 성장하고 있으나 PER나 PBR이 낮은 주를 적절한 가격에 매수(장기)

3. 시장 전체 - 지수 듀얼 모멘텀

4. 참가자 - 외국인/기관 따라하기, 개인 매도 따라하기(단기)

 

 

 

* 평균회기의 예

1. 정보 대응 - 부정적 뉴스 후 매수(중기)

2. 덜 보는 주식 - 소형주/저PER/저PBR/저PSR 매수(중기), 혐오주 매수(장기)

3. 시장 전체 - 시장 PER, PBR 등이 낮을 때 매수(중기), 기술적(차트) 지표로 시장 과매수, 과매도 파악(단기)

 

 

 

* 기회주의의 예

1. 차익거래

2. 모멘텀, 평균 회기 전략을 적절히 섞음

- 중기 (3~12개월)은 모멘텀.

- 완전 단기는 모멘텀, 평균 회귀 다 가능.

- 1년 이상 장기는 보통 평균 회귀.

3. 여러 전략을 구사해서 "전략 분산" 효과를 누림.

 

 

 

 

 

 

 

 

동영상 링크

https://www.youtube.com/watch?v=Yj8jbyog-Lg